21世紀經濟報道記者肖夏 綜合報道
上周（1月15日-21日），大盤再度探底，釀酒板塊也再度下跌，周中一度跌近5%，其中貴州茅臺（600519.SH）市值一度跌破2萬億，啤酒股也普遍下跌。不過隨著“國家隊”入場救市，釀酒板塊后半周有所回升。
上周最受關注的酒企莫過于茅臺。由于茅臺龍年生肖酒的熱度，i茅臺日活超越800萬，已經有上億人次參與申購，其市值再次跌破2萬億也引起了股民關注，而大眾話題最關注的還是茅臺與瑞幸再次聯手推出的龍年新春新品。
酒企動態
茅臺瑞幸官宣再度聯手推出新品
茅臺、瑞幸1月18日宣布，于1月22日再次聯手推出新春新品。21世紀經濟報道記者周末在一家瑞幸門店提前咨詢了解到，這款產品為醬香巧克力，由巧克力預調液和白酒風味厚奶構成，當中并不包含咖啡，但和此前推出的醬香拿鐵一樣含茅臺酒。產品定價與醬香拿鐵保持一致（原價38元），實際到手價18元。
去年9月初推出的醬香拿鐵，上市首日便大面積售罄，首日銷售額破億元，成為咖啡茶飲行業的年度事件。
21世紀經濟報道記者去年向茅臺了解過，醬香拿鐵是雙方合作的常設產品，茅臺與瑞幸共享知識產權。目前該產品依然在瑞幸全國門店銷售，券后價一般最高19元（相當于至少五折）。
貴州茅臺股價跌破1600元 市值一度跌破2萬億元
1月17日午后，貴州茅臺股價跌破1600元，收盤價1577元，跌幅3.8%，總市值跌破2萬億元，約1.98萬億元，再度讓出A股市值第一位置。這是去年5月、10月后茅臺近一年內再度跌破1600元。市場將股價下跌與近期商超原價飛天茅臺放量和生肖酒價格下跌聯系起來。不過18日貴州茅臺市值就已回升至2萬億以上。
i茅臺日活突破800萬 上億人次申購龍年生肖酒
i茅臺1月17日稱，隨著2024年元旦系列活動的開啟，特別是甲辰龍年貴州茅臺酒的上架以來，i茅臺APP日活用戶連續突破800萬，對比2023年相同時期上升近70%。
每天平均有600余萬人參與甲辰龍年貴州茅臺酒的申購，同比去年癸卯兔年生肖酒申購數上升72%。日均新增注冊用戶20萬，峰值達40萬，同比2023年提升了146.8%。從1月7日上市以來，i茅臺上龍年生肖酒的申購總人次已達1.35億次。
古越龍山：去年盈利預計近4億元
古越龍山（600059.SH）1月17日公告，預計2023年凈利潤3.92億元到4.15億元，同比增加94.27%到105.57%；公司對沈永和酒廠房屋及附屬物等的部分拆遷補償款及龍山電子股權轉讓款進行相應的會計處理，初步確認為非經常性收益2億元到2.2億元。
21點評：這將是黃酒龍頭古越龍山歷年來盈利最高的一年。不過扣除拆遷和股權轉讓帶來的一次性收益，古越龍山去年扣非歸母凈利潤在1.91億元到1.96億元之間，與近五年的盈利水平一致。
名品世家正式撤牌
1月16日， 酒類連鎖企業名品世家正式終止在新三板掛牌。去年10月名品世家提出了終止掛牌申請，其2020年到2022年營業收入分別為10.2億元、13.4億元、10.5億元。
由于酒類股目前無法在A股上市，轉向港股甚至美股成了一些非上市企業的選擇。21記者此前了解到，名品世家有赴港上市的計劃，已經與多家港股IPO保薦人進行過溝通。不過當前港股市場依舊低迷，何時赴港仍有較大不確定性。
伊力特停止疆內包銷產品開發
伊力特（600197.SH）近日發布新產品開發調整的通知，自1月12日起，銷售區域為疆內的包銷產品將不允許開發。此外從4月1日起，部分系列產品將在正式實行價格雙軌制，一季度經銷商打款、開票和發貨將延續執行2023年政策。
21點評：李長春、李小剛“雙李”組合北上后，第一步瞄準了伊力特龐雜的產品線。伊力特目前有三百多款產品，縮減非自營或開發產品是白酒企業保證主品牌價值的常用手段，配合雙軌制也是為了在過渡期開拓新市場時避免打擊既有經銷商的積極性。
澳門酒類零售商Epsium赴美上市
總部在澳門的酒類零售商Epsium Enterprise Limited公開向美國證監會遞交上市招股書，計劃在納斯達克上市，股票代碼EPSM。Epsium于2010年成立，主要銷售白酒、白蘭地、威士忌等，并進口和銷售葡萄酒、香檳、少量茶和果汁。
Epsium在2021年、2022年營收分別為1820.38萬美元、1117.31萬美元，相應凈利潤分別為105.20萬美元、113.09萬美元。白酒、白蘭地、威士忌幾乎貢獻了其全部銷售額。
劍南春再推文創酒天文紀
1月15日，劍南春的文創酒新品“劍南春·天文紀”開啟預售，限量1萬瓶，定價1699元/瓶。產品設計創意源自宋代的“天文圖”碑拓片，原文物存于中國國家博物館。
21點評：這是去年“雙十一”劍南春·青銅紀之后，劍南春近期推出的又一款定價千元以上的文創酒。目前劍南春的主力產品仍為次高端定位的水晶劍，持續推出限量發售的千元級文創酒，是劍南春提升品牌價值的又一嘗試。
古井貢酒聯手馬迭爾推出含酒冰棍
年份原漿·古20&馬迭爾冰棍于1月16日在哈爾濱正式發售，口味包括經典香草口味（含酒精）、天鵝絨巧克力口味。這是古井貢酒（000596.SZ）在去年與八喜合作含酒冰淇淋以來再次推出跨界年輕化產品。
瀘州老窖老頭曲河北片區調價
1月15日，瀘州大成濃香酒類銷售有限公司發布河北片區關于調整瀘州老窖老頭曲價格體系的通知。自2月1日起，瀘州老窖老頭曲執行新價格體系，38度、42度和52度瀘州老窖頭曲酒(2015版)二維碼裝500ml*6終端供價分別調整至80元/瓶、80元/瓶和85元/瓶。
行業要聞
白酒產量連續第七年下跌，啤酒產量微增
1月20日，國家統計局披露了去年12月工業主要產品的產量及增速情況，至此2023年全年白酒、啤酒、葡萄酒產量數據正式出爐。
2023年12月，全國規模以上企業白酒產量54.9萬千升，同比增長4%；1月-12月，規模以上企業白酒產量449.2萬千升，同比減少2.8%。這是中國規上白酒產量連續第七年下跌。相比2016年巔峰期的1358.36萬千升，2023年規上白酒產量已經跌去超過六成。
2023年12月，全國規模以上企業啤酒產量214.8萬千升，同比下滑15.3%；1月-12月，規模以上企業白酒產量3555.5萬千升，同比增長0.3%。
2023年12月，全國規模以上企業葡萄酒產量2.2萬千升，同比下滑12%；1月-12月，規模以上企業葡萄酒產量14.3萬千升，同比增長2.9%。
宜賓2023年酒類工業增加值增長8%
1月20日，四川發布披露消息，2023年宜賓規上工業增加值增長11.9%，其中酒類工業增加值增長8%。
亳州2023規上白酒產值229億元
1月16日，亳州發布消息稱，2023年預計亳州全年GDP達2220億元，增長7%；規上工業增加值增長8.1%，其中規上白酒產業產值229億元，增長7%。
大咖論酒
招商基金侯昊：當前白酒股估值已具備一定性價比
管理招商中證白酒指數基金的知名基金經理侯昊1月19日發布評論，就近期白酒板塊波動發表看法。
侯昊指出，2024年開年至今板塊波動較大，主要受資金對宏觀環境的擔憂、高頻指標同比略承壓等因素影響。
首先，2023年經濟總量改善、價格承壓，偏通縮環境下白酒板塊表現往往承壓，加之資金對宏觀經濟的擔憂依然存在，作為順周期品種的白酒容易出現較大波動。
其次，最近春節旺季前的備貨、回款等逐漸啟動，整體而言回款進度平穩，庫存同比略增，批價略有壓力但仍在可控范圍內，同時呈現強結構分化、擠壓式增長的特點，一定程度上擾動投資者信心。
最后，多因素共振下近期白酒股票表現波動較大，但我對白酒長期生意屬性優秀的觀點沒有改變，白酒行業始終是值得長期投資的賽道，當前白酒股票的估值已經具備一定性價比，市場調整或為我們提供投資窗口。
海外動向
澳總理預期3月葡萄酒或重返中國市場
澳大利亞總理阿爾巴尼斯在澳大利亞阿德萊德發表講話時稱，隨著中方對葡萄酒關稅的復審預計于3月結束，澳大利亞葡萄酒有望很快重返中國市場。
百威英博成為奧運會啤酒贊助商
國際奧委會宣布，百威英博(AB InBev)將成為奧運會全球合作伙伴(TOP Partner)，直至2028年，Corona Cero零酒精啤酒將成為奧運會的全球啤酒贊助商。Corona Cero是百威英博的無酒精啤酒之一，其酒精含量按體積計低于0.5%。
券商觀酒
華創證券：高端白酒回款加快 次高端回款放緩
華創證券發布研報稱，元旦過后各酒企回款有序推進，動銷逐步進入觀察窗口期，市場對回款及動銷走勢存在分歧，頭部回款有序推進，但向下擠壓更明顯。當前回款進度整體略慢于去年，一是今年春節時點偏晚，旺季動銷尚未全面開啟，元旦后白酒動銷仍相對較弱，二是渠道端信心偏弱，觀望及拖延情緒較重，備貨更為謹慎。
其中，高端白酒回款進度快于去年同期，次高端白酒回款進度大多慢于去年同期?？紤]多數渠道實際資金水平尚可，疊加酒企放寬票據等政策力度較足，研報認為頭部品牌春節回款有望順利推進，但向下擠壓亦將更加明顯。
國海證券：白酒行業成長邏輯不變
國海證券研報指出，2023年以來隨著疫情的結束，白酒板塊的消費場景恢復，行業的終端動銷在逐步改善，尤其是2023年底企業年會，商務宴請等正常進行，在2022年同期低基數下更顯彈性。當前離農歷春節假期還有近一個月，正處于經銷商給酒企回款的密集期，真正的旺季動銷要到臨近春節才會體現明顯。每年春節前給酒企回款是經銷商的常規操作，白酒公司也通常會出臺營銷政策促進經銷商打款，因此對于2024年的白酒旺季，更應該關注終端消費環境和消費氛圍的變化。
研報認為，從長期來看白酒行業成長邏輯不變，價位升級和分化仍然是主旋律，穩健經營的公司能夠穿越周期。目前板塊估值已經回落至近十年低位，市場情緒和對宏觀經濟的預期有可能會出現扭轉。
萬聯證券：去年12月啤酒線上銷售維持增長趨勢
萬聯證券發布研報稱，去年12月兩大電商平臺（淘系、京東）線上銷售數據公布，啤酒線上銷售繼續維持正增長，同比增速為4.82%。繼續增長可能原因是雙十二促銷繼續拉動線上銷售。
展望未來，研報認為，長期高端化趨勢延續，短期原材料價格有望下降，啤酒企業成本壓力有所緩解，同時消費市場仍有復蘇空間。
