21世紀經濟報道記者 葉麥穗 廣州報道   

經過連續的調整，一根大陽線讓上證綜指重新站上3200點，銀行指數也大漲1.35% 。在今日的這波上漲中，招商銀行漲2%，股價達到39.85元，市凈率率先恢復至“1”以上，此外成都銀行的市凈率也恢復至0.9以上。而此前，A股42家銀行股均處于“破凈”狀態。

多位業內人士告訴記者，金融政策的組合拳體現出明確的穩增長、穩信心信號，并且在支持實體經濟和資本市場的同時充分考慮了對銀行息差和資產質量的影響，有助于在銀行穩健經營的同時實現和實體經濟的共生共榮。而銀行板塊整體經歷長時間調整，估值低洼且具有高股息率的特征，因此市場對銀行股估值修復行情樂觀。

銀行市凈率集體提升

根據同花順統計，今日有13只銀行股的漲幅超過2%，其中寧波銀行漲幅最大，為3.21%，收盤報25.42%，鄭州銀行其次，漲3.14%，報1.97%。截至今日收盤， 42只A股上市銀行中，有41只實現收紅。

在銀行板塊股價的提升帶動下，銀行股的市凈率也出現了集體上漲，并打破了集體“破凈”的魔咒。其中，招商銀行早盤市凈率已經恢復至1倍以上，是目前唯一一個市凈率恢復至“1”以上的銀行。

不僅如此，成都銀行市凈率恢復至0.91，寧波銀行和杭州銀行的市凈率恢復至0.9倍以上，分別是0.85倍和0.8倍，在當前市凈率排名中居于第三位和第四位。而在此前銀行股估值最低迷時，曾一度全線擊穿0.8倍市盈率。

整體來看，估值修復較快的幾家銀行業績都相對穩定，如招商銀行1月14日晚間公告，2024年營業收入3375.37億元，同比下降0.47%；歸屬于本行股東的凈利潤1483.91億元，同比增長1.22%。截至2024年12月31日，該集團不良貸款率0.95%，與上年末持平；撥備覆蓋率411.98%，較上年末下降25.72個百分點；貸款撥備率3.92%，較上年末下降0.22個百分點。

此外，江蘇銀行、常熟銀行、南京銀行和齊魯銀行的市凈率均恢復至0.7倍以上。市凈率在0.4倍以下的銀行僅有2家，分別是貴陽銀行和民生銀行。

去年，A股銀行板塊上演“狂歡式”上漲，年內漲超35%，在31個申萬一級行業板塊中位居第一。同花順數據顯示，2024年42只A股銀行股中，40只個股漲幅超過10%。其中，27只個股漲幅超過30%，包括上海銀行、滬農商行、成都銀行、浦發銀行四只年內累計漲幅超過61%的銀行股。這也為近期銀行股市凈率“轉正”打下了堅實的基礎。

有分析認為，2025年銀行股的核心優勢依然是低估值、高股息、低持倉，在國債收益率和機構資金成本加速下行的過程中，對股息率的容忍度持續提高。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，去年以來，銀行板塊累積不少漲幅。這得益于我國經濟處于復蘇初期階段，宏觀政策支持，企業盈利有望持續改善，加上銀行積極優化資產負債結構，穩定凈息差，銀行整體盈利與資產質量有望保持平穩。

“當前，銀行板塊估值低洼，加上高股息，對于穩健價值型投資者仍有較強吸引力?！敝苊A表示，近期，國內出臺降息、降準等有針對性政策組合拳，在引導金融加大實體經濟支持力度同時，有助于銀行優化負債結構，降低負債成本，并拓展了銀行為存款利率重定價空間等，而市場對經濟復蘇、銀行經營狀況改善有預期。他預計后續銀行經營狀況有望持續改善，資產質量保持良好。

中金公司研究員林英奇也表示，銀行在未來6-12個月內需要關注的三個中期風險點主要是實體經濟流動性和資產質量、房地產存量債務、居民早償問題。但在本輪政策中都有針對性應對，對銀行基本面而言，關鍵是觀察一系列政策對于長期經濟預期改善的實質性作用。

2家銀行披露了業績快報

目前A股上市銀行2024年度報告預約披露時間均出爐，2024年“成績單”擬揭曉時間已落定。根據交易所公開信息，平安銀行將成為最早披露年報的上市銀行，預約披露時間為3月15日。

根據同花順的數據，平安銀行之后，緊接著是招商銀行、渝農商行，兩家上市銀行均預約于3月26日披露年報。華夏銀行、西安銀行、蘇農銀行3家上市銀行最晚披露年報，預約披露時間均為4月30日。

最受關注的國有大行披露日，多是集中在3月末，其中最早的工商銀行，披露日為3月28日，緊接著3月29日，有農業銀行、郵儲銀行、中國銀行、交通銀行和建設銀行等5家銀行同臺競技，這也是銀行年報最高潮的一日。

從上市銀行整體年報披露節奏來看，3月28日、3月29日，上市銀行將迎來一波密集披露，共有18家上市銀行選擇在這兩天披露年報。進入4月份，4月25日至4月30日，上市銀行年報披露將迎來另一個高峰，14家上市銀行選擇在此期間披露。

國盛證券分析師馬婷婷表示，2024年資金節奏上，ETF對銀行板塊資金凈流入歷經三次高峰，分別在年初（1-2月）、三季度（7-9月）及年末（11-12月）。前兩次高峰主要由寬基指數上漲驅動，如滬深300指數在1-2月、7-9月漲幅分別達2.5%、16.1%，而銀行股在主要寬基指數中權重較高（如去去年四季度末銀行在滬深300指數中權重合計為13.04%），因此受益較多。而年末的資金流入高峰主要源自紅利相關ETF加速放量，其11-12月合計凈流入額為303億元，同比多增241億元，其中有53億流入銀行板塊（占比17.6%）。

今天已經有2家銀行披露了業績快報，除了上述提到的招商銀行之外，還有中信銀行。根據中信銀行的業績快報，2024年實現營業總收入2136.46億元，比上年增長3.76%；歸屬于該行股東的凈利潤685.76億元，比上年增長2.33%。截至2024年末，該行不良貸款率1.16%，比上年末下降0.02個百分點；撥備覆蓋率209.43%，比上年末上升1.84個百分點。資產總額95,303.21億元，比上年末增長5.28%；歸屬于該行普通股股東的所有者權益6842.46億元，比上年末增長13.61%。