21世紀經濟報道記者李域 深圳報道
券商再獲大豐收。
截至2月9日,中信證券、國泰君安、招商證券等32家券商(包含上市券商,及券商母公司)交出了2021年度成績單,其中27家盈利同比增長,占比高達八成。
一部分中小型券商,如中原證券、國盛證券、湘財證券和太平洋等都在去年都取得了較為突出的業績增速,凈利潤有望翻倍增長。
龍頭券商強者恒強的格局更加明顯,中信證券、國泰君安、招商證券和國信證券等4家頭部券商預告凈利潤達百億級。其中,中信證券以230億元凈利潤位居第一,增幅也高達54.2%;國泰君安排名第二,凈利潤為150億元,增長34.98%。
值得一提的是,財富管理業務強的特色券商業績顯著優于行業,比如東方證券和東方財富2021年的業績增速均超過70%,大幅增長。中泰證券分析師陸韻婷認為,財富管理是金融行業的朝陽賽道,財富管理業務強的券商業績將持續強勢。
數據來源:Wind、中泰證券研究報告
八成券商盈利增長
1月5日,中信證券率先發布業績預增公告。
據業績快報,中信證券2021年實現營業收入、歸母凈利潤分別為765.7億元、229.79億元,同比增長40.8%、54.2%,為5年來最高,繼續穩坐冠軍寶座。
同時,隨著輕資本業務的持續發展,2021年度加權ROE同比增加3.58個百分點至12.01%。
中信證券對此表示,國內經濟克服疫情影響、持續向好,資本市場蓬勃發展,公司2021年投資銀行、資產管理等各項業務均衡發展、穩步增長。
隨后,國泰君安、招商證券、國信證券相繼發布業績快報。
其中國泰君安2021年實現營業收入426.69億元,同比增長21.22%;歸母凈利潤150.13億元,同比增長34.98%;加權ROE同比增加2.5個百分點至11.04%。
招商證券2021年實現營業收入293.86億元,同比增長21.04%;歸母凈利潤116.13億元,同比增長22.35%。國信證券預計2021年歸母凈利潤將實現90億至105億元,同比增長36%至59%。
除上述四家預計增長超過百億元的券商外,東方財富、東方證券、光大證券和安信證券也在2021年取得了不俗的業績,凈利潤均超過30億元,在行業排名靠前。
而從業績增速來看,中原證券、國盛證券、湘財證券等3家中小型券商規模較小,業績增幅超100%,此外,太平洋證券實現扭虧轉盈,凈利潤則預計將實現111.83~115.77%以上的同比增長。
業內人士表示,盡管2020年券商的業績基數相對較高,但在去年市場交投活躍的背景下,券商的經紀、投行、資管等多項業務凈收入保持了同比增長。
5家券商凈利下滑,自營或成主因
不過,在行業盈利普遍上漲走勢中,還是有5家券商出現了凈利潤同比下滑。
中山證券利潤表顯示,其營業收入由2020年的12.56億元下滑至2021年的6.46億元,下滑幅度接近50%;凈利潤也出現了較大下滑,由盈轉虧,2020年該券商盈利2.41億元,但2021年卻虧損了1.24億元。
具體來看,2021年,中山證券投行和自營業務收入都出現大幅下滑。
其中,自營業務收入由上一年的0.61億元減少至虧損1.57億元,投行業務收入則由上一年的7.26億元減少至3.23億元。
2020年8月,中山證券曾收到行政監管措施決定書顯示,包括自本行政監督管理措施決定作出之日起一年內,暫停新增資管產品備案,暫停新增資本消耗型業務。暫停以自有資金或資管資金與關聯方進行對手方交易,包括債券質押式回購交易等。其2021年業績下滑也有部分受此影響。
同樣受自營拖累的還有五礦證券。2021年,公司的信用業務和自營業務收入同比下滑,兩項業務在報告期內分別實現營業收入4.93億元、2.08億元,占營收的比重為26.84%和11.32%,收入同比下降了3.71%和47.47%。
有券商人士表示,在行業的馬太效應之下,中小型券商需要走出特色化的發展,以賺取差異化收益。
財富管理成未來投資主線
據21世紀經濟報道記者統計,在頭部券商的梯隊里,業績增幅靠前的券商都受益于財富管理業務的持續發力。
增速排名第一的東方證券,在業績預告里,2021年度歸母凈利潤將為50.38億元至55.82億元,同比增長85%至105%。
對此,東方證券表示,2021年,國內資本市場交投活躍,多項市場指標創歷史新高。主要變動原因為,公司資管、經紀、投行等業務手續費凈收入及聯營企業投資收益同比增長;同時,信用減值計提同比減少。
開源證券分析師高超表示,東方證券財富管理和公募資管業務先發優勢明顯,充分受益于財富管理市場空間擴容,預計2021年大財富管理業務條線凈利潤達到27億,增加41%,利潤貢獻達到50%。
維持了較高的增長率還有東方財富證券。據2021年度未經審計財報顯示,2021年實現營業收入73億元,同比增長58.76%;凈利潤48.25億元,同比增長66.89%。
事實上,自2018年以來,各券商紛紛對經紀業務條線進行財富管理轉型。
券商代銷金融產品業務收入快速增長。數據顯示,2021年上半年達100.5億元,占經紀業務比重由2014年的2%提升到2021年上半年的14%。
此外,券商在不斷地進行投顧體系建設,以期能夠助力將優秀的產品和合適的顧客相匹配。
東方證券董事長、總裁金文忠曾表示,公募基金投資顧問業務的試點啟航,是貫徹落實東方證券戰略規劃的有效成果,也是財富管理轉型升級的新起點,對公司迅速鞏固財富管理市場優勢,開辟新的發展賽道具有重要意義。
華龍證券認為,在未來資本市場政策的持續推出,以及“共同富裕,房住不炒”政策推動居民財富管理需求提升的背景下,券商板塊的成長性越發凸顯。2022年,財富管理仍是券商基本面增長的主要驅動力,機構業務也將迎來成長和轉型的機遇,有望與財富管理業務形成趨勢協同。券商財富管理業務轉型與自營客需業務轉型均有利于降低收入波動,提升業績確定性,ROE的穩健增長有利于長期估值中樞的提升。