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南方財經 21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道

在人工智能（AI）熱潮下，OpenAI等初創企業狂飆的速度令人咋舌。

中國絕對收益投資管理協會聯席會長聶軍在2025年度上海紐約大學金融波動研究所年會上對21世紀經濟記者表示，AI本身不是一個新事物，是20世紀50年代提出的一個概念。“我們紐約大學庫朗數學研究所在20世紀60年代就有人工智能實驗室了，在過去幾十年已經取得了很多重要成果。”

整體而言，AI的發展有堅實基礎，但在部分領域，過度狂熱的情緒也可能催生泡沫風險。

OpenAI或暗藏巨大泡沫

最近AI泡沫爭議很大，在聶軍看來，這其實是一些人把大模型誤解為人工智能的全部。大模型其實只是人工智能的一部分，其中確實有一些泡沫，他覺得最大的泡沫就是OpenAI。

華爾街也對OpenAI不斷攀升的人工智能支出憂心忡忡，其未來8年支出總額至少達1.4萬億美元。根據OpenAI自身的財務預測，該公司需要將收入增長到約2000億美元才能在2030年實現盈利。

匯豐銀行預計，到2030年，OpenAI的累計自由現金流仍將為負，并且還將留下2070億美元的資金缺口，必須通過額外的債務、股權或更積極的創收來填補。

未來ChatGPT是否還能保住在大語言模型賽道上的優勢？質疑聲越來越大。谷歌上個月發布了Gemini AI模型的新版本，在行業基準測試中表現超越了OpenAI，并使這家搜索巨頭的股價飆升。12月1日，OpenAI首席執行官奧爾特曼在公司內部的Slack備忘錄中告訴員工，該公司將啟動一項“紅色警報”行動，公司將因此向ChatGPT投入更多資源，并推遲其他產品的發布。

12月11日，OpenAI發布更先進模型GPT-5.2，其在查找信息、寫作和翻譯方面更為擅長。OpenAI首席執行官Sam Altman預測2026年1月解除“紅色警報”。

人工智能重要性在于其應用

今年早些時候有消息稱，OpenAI正籌備首次公開募股（IPO），此次IPO對該公司的估值或高達1萬億美元，有望締造史上規模最大的IPO。業內人士稱，OpenAI正考慮最早于2026年下半年向證券監管機構提交上市申請，初步討論中的融資規模至少為600億美元。

聶軍對記者表示，OpenAI的估值一度接近萬億美元，但其盈利能力卻很弱。實際應用方面，OpenAI其實無法和阿里巴巴等企業相比，華為、騰訊、阿里巴巴等企業是在實實在在地做人工智能應用的，要有價值得多。

展望未來，聶軍認為，人工智能的重要性在于其應用，在中國已經有不勝枚舉的人工智能應用，例如最近令西方企業家們感到目瞪口呆的“黑燈工廠”就是其中之一。