當前，中國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，供給側面臨前所未有的機遇與挑戰，為更好地滿足市場需求，企業紛紛采取并購策略。

一方面，部分中國企業已具備并購的基礎和實力，并且有能力展開全球化布局；另一方面， “創一代”思想解放，向“企二代”或職業經理人的權力過渡，以及企業對管理層激勵重視程度的提升，推動了并購市場的活躍發展。

政策層面，自2023年起，監管層已多次明確鼓勵并購重組，并實施多項針對性優化舉措。2024年，我國出臺了多項支持并購重組的政策措施。4月，新“國九條”提出，多措并舉活躍并購重組市場。9月，中央政治局會議強調，支持上市公司并購重組；證監會發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（并購六條）。12月，商務部等六部委修訂《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》。

今年5月，證監會還發布了最新修訂的《重大資產重組管理辦法》，滬深交易所也同步修訂和發布配套規則。與此同時，上海、深圳、廣州等各地紛紛出臺并購相關政策，為地方政府投資基金落地，產業企業、并購基金開展交易帶來利好。 

市場層面，除了產業巨頭爭相入局，一級市場也涌現出一批并購交易的積極參與者。開年以來，國內并購市場正持續升溫，安踏全資買下德國狼爪、同程旅行收購萬達酒管、騰訊音樂擬收購喜馬拉雅等新鮮并購案陸續上演。

而并購基金或創投參與主導的并購案例更屢見不鮮。KKR將收購大窯85%的控股權、高瓴資本擬收購星巴克中國業務、啟明創投控股天邁科技、紅杉中國收購歐洲Marshall馬歇爾多數股權、德弘資本入主高鑫零售、大鉦資本收購德國儒拉瑪特、博裕基金擬入主北京SKP、PAG聯合騰訊控股、陽光人壽等收購萬達商業旗下資產、奇瑞旗下CVC擬控股鴻合科技等。

另外，地方國資也紛紛設立并購基金，參與并購重組力度正不斷加大。1月，深圳宣布成立40億元并購基金；3月，在2025上海全球投資促進大會期間，上海國資并購基金矩陣正式啟動。據悉，新組建的國資并購基金矩陣總規模達到500億元以上，主要由市屬國有龍頭企業、金融機構、平臺公司發起；4月底，浙江省正在籌備一只規模100億元的并購母基金；日前，太保戰新并購私募基金（上海）合伙企業（有限合伙）在上海登記成立……

在業內人士看來，作為諸多高成長企業背后的投資者，由投資機構主導的并購案還有待提升。自2023年8月中國證監會階段性收緊IPO節奏后，監管風向日益趨嚴。面對高昂的上市成本，疊加二級市場溢價空間縮小，一些原本有意愿獨立上市的企業開始調整預期，越來越多企業和投資人開始關注并購市場，各方均期望通過并購整合更高效地釋放項目的價值和潛力。

同時，新興產業熱門賽道之前過高的估值現已逐漸回調，資產價格日趨合理，部分優質資產甚至處于價值低估狀態，這為尋求并購整合機會的企業和投資人創造了相對有利的時間窗口。

而隨著越來越多的股權投資基金進入退出及清算期，基金管理人和投資者壓力與日俱增。尤其是在監管層日益關注國資基金績效管理的當下，相關基金對項目退出的重視程度不斷上升，項目退出需求進一步激增。而并購或將是一個重要的疏通路徑。

在此背景下，21世紀經濟報道、21世紀創投研究院擬召開“并購破局：存量時代的投退博弈”的閉門研討會，誠摯邀請政府投資基金、產業資本、投資機構及其他三方服務機構，聚焦政策、產業、資本三方聯動，圍繞并購市場的機遇與挑戰展開深度對話，助力各方把握趨勢、破解投退難題。

擬定議程：

13:00-14:00嘉賓簽到

14:00-14:05主持開場

14:05-14:10歡迎致辭

14:10-14:30主題分享一：并購市場（一級與二級）分析與展望

14:30-14:50主題分享二：一二級市場聯動，開啟并購新時代

14:50-15:10主題分享三：知名成功并購案例詳解

15:10-18:00圓桌座談（并購基金、上市公司、政府投資基金、創投機構、券商投行、銀行、律所等）

18:00-20:00自由交流

指導單位：南方財經全媒體集團

主辦單位：21世紀經濟報道

智庫支持：21世紀創投研究院

支持單位：訪律

時間：2025年7月29日下午

地點：北京

人數：30人

報名咨詢：

楊洋15602335573 yangyang@21jingji.com

吳菲菲 13910538566 wuff@21jingji.com

陸志敏 13512746826 luzm@21jingji.com