21世紀經濟報道記者肖夏  綜合報道

上周（4月15日-21日），大盤繼續在3000點至3100點之間徘徊，中證白酒指數上漲1.3%。

酒業終于進入了年報季高峰期，燕京啤酒、華致酒行、天佑德酒、蘭州黃河、永順泰等紛紛披露年報，不過從業績來看，不同規模、不同領域的酒類股進一步分化。

更值得注意的是，新“國九條”發布后資本市場反應強烈，多家中小酒類股跌停，21世紀經濟報道注意到，這與相關酒企長期的業績表現有關。

行業要聞

一季度規上企業白酒、啤酒產量出爐

4月18日，國家統計局發布數據：3月，中國規模以上企業白酒（折65度商品量）產量43.2萬千升同比增長6.7%。1—3月，中國規模以上企業白酒產量125.6萬千升，同比增長6%。 

3月，中國規模以上企業啤酒產量306.9萬千升，同比下降6.5%；1—3月，中國規模以上企業啤酒產量872.1萬千升，同比增長6.1%。

3月，中國規模以上企業葡萄酒產量1.2萬千升，同比下降7.7%；1—3月，中國規模以上企業葡萄酒產量3.2萬千升，同比增長3.2%。

21點評：可以看到，規上企業白酒產量比去年同期有所增長，原因在于去年初疫情后初期，一季度白酒旺季的消費受一定影響。啤酒的情況則相反，去年初啤酒企業開足馬力增產備戰二三季度旺季，高基數影響下今年一季度產量有所下滑。

宜賓市酒業發展局揭牌

4月19日，宜賓市酒業發展局正式揭牌，這是為了貫徹落實四川省提出的支持宜賓建設世界級優質白酒產業集群的戰略部署。作為宜賓市政府工作部門，該局將主要負責宜賓市的酒類產業發展規劃、政策制定、項目建設、產業服務、品牌營銷等行業管理職責，并劃入市經濟和信息化局、市農業農村局、市商務局等部門涉及酒類產業發展的相關職責。

酒企動態

燕京啤酒年營收創歷史新高 燕京U8年銷量超50萬千升

4月15日晚，燕京啤酒（000729.SZ）披露2023年報：實現營收142.13億元，同比增長7.66%；歸母凈利潤6.45億元、扣非歸母凈利潤5億元，分別同比大漲83%、84%；實現銷量394.24萬千升，同比增長4.57%。

燕京啤酒去年收入已經超越2013年巔峰期，創下歷史新高。盈利雖然還沒有超過2010年、2011年的水平，相比2017年低谷期，燕京啤酒過去六年盈利已經增長了兩倍。大單品燕京U82023年銷量同比增長36%，應該超過了53萬千升。

2023年，燕京啤酒的噸價3322元，啤酒主業的毛利率近39%。不過21世紀經濟報道分析注意到，對比其他四大啤酒企業，燕京啤酒的盈利能力仍有進一步提升的空間。

華致酒行2023年營收破百億 盈利大幅下滑

華致酒行（300755.SZ）4月20日發布年報：2023年營業收入約101.21億元，同比增加16.22%；歸母凈利潤約2.35億元，同比減少35.78%；扣非歸母凈利潤1.79億元，同比下滑近47%。

這樣一來，華致酒行成為百億級酒類流通企業。去年華致酒行酒類行業主業毛利率為10.27%，下滑3.54個百分點。

蘭州黃河2023年虧損超四千萬元 連續兩年虧損

4月17日晚，蘭州黃河（000929.SZ）發布2023年年報：實現營業收入約2.41億元，同比下滑9.47%；歸母凈利潤-4672.07萬元，虧損同比擴大；扣非歸母凈利潤-3730萬元。

年報顯示，蘭州黃河2023年“炒股”失利，證券投資賬面凈收益為-2943.62萬元。

永順泰2023年實現業績兩位數增長

4月19日，永順泰（001338.SZ）發布2023年報：報告期內實現營業收入48.4億元，同比增長15.47%；凈利潤1.74億元，同比增長11.24%。其中，啤酒制造業務實現收入45.91億元，同比增長16.34%。

海南椰島打假：5家企業假冒與子公司有股權關系

海南椰島（600238.SH）公告，稱子公司海南椰島投資管理有限公司近期自查發現新增了多家具有股權關系的企業，但經核實，這些企業均為假冒，與椰島投資并無直接股權關系，已發現有海南煜瓊實業發展有限公司、安徽省中創新惠企業管理有限公司、中能農和（浙江）科技發展有限公司、江蘇農融金洺建設發展有限公司以及中能華豫新能源（浙江）有限公司。

李渡酒業：第二代李渡高粱1955、1975停貨

4月18日，李渡酒業發布通知：第二代李渡高粱1955、1975產品自升級上市以來，深受廣大國粉的喜愛，因老酒資源稀缺，公司決定自2024年4月17日起暫停供應，如恢復供應另行通知。

金徽酒一季度業績同比增長兩成

4月19日，金徽酒（603919.SH）率先披露了一季報，一季度營收10.76億元，同比增長20.41%；歸母凈利潤2.21億元，同比增長21.58%。21世紀經濟報道記者注意到，這一漲幅相比過去四年同期有所減緩。

此前金種子酒也披露了一季報業績預告：預計一季度歸母凈利潤為1300萬元至1900萬元，扭虧為盈。

酒業ESG

華致酒行首次披露ESG報告 識別28項實質性議題

4月19日晚，華致酒行披露了《2023年環境、社會和治理報告》，這是其上市以來首次單獨披露ESG報告。21世紀經濟報道記者注意到，報告參考了SDGs、GRIs等國際相關目標指引以及《中國企業社會責任報告指南》和深交所創業板的指引。

在首份ESG報告中，華致酒行介紹了與利益相關方溝通的形式，識別出28項實質性議題，并對其重要性進行了排序，“環境管理”高居對利益相關方重要性第一，“員工培訓與發展”為對華致酒行發展重要性第一。此外，報告還披露了經營、環境、治理、社會四方面的關鍵績效。

燕京啤酒連續第二年披露ESG報告

燕京啤酒4月15日披露了《2023燕京啤酒環境、社會及治理報告》，這是其連續第二年披露ESG報告。

21世紀經濟報道記者注意到，今年ESG報告中，燕京啤酒列出了18項實質性議題，并對議題重要性進行了排序，議題與去年一致。重要性排序最前列的分別是“產品質量與安全”、“職業健康與安全”、“員工權益保障”和“合規經營”。

天佑德酒2023年CSR報告：首次識別ESG議題

天佑德酒4月18日晚披露了《2023年社會責任報告》，報告參考了“中國酒類企業社會責任指南”和深交所的自律監管指引。

21世紀經濟報道記者對比其往年報告注意到，天佑德酒2023年社會責任報告首次介紹了與相關利益方的ESG議題溝通情況，并列出了5項ESG核心議題：節能減排、振興地方青稞產業、做大品牌價值、通過卓越績效管理推動企業高質量發展、通過提升員工隊伍水平提高企業內驅動力。此外，報告也給出了ESG效益關鍵績效表，包括經濟、環境、社會三方面指標。

券商觀酒

東吳證券：當前茅臺股價已充分反映悲觀情緒

東吳證券發布研究報告認為，3月下旬以來茅臺酒批價加速下探，對批價下行擔憂于最近1周集中爆發，并引發市場對高端酒消費需求疑慮加深。對比近期茅臺非標價格走勢，東吳證券認為，茅臺量價存在穩健需求支撐，營銷端茅臺調節工具箱豐富、大商渠道配合度高，對茅臺銷售兌現無需悲觀。當前茅臺股價已充分反映悲觀情緒，認為后續股價走勢具備較強安全邊際。

中郵證券：茅臺價格短期擾動白酒板塊 

中郵證券發布研究報告認為，茅臺淡季價格波動短期擾動白酒板塊，源于茅臺3月下旬開始的批價下行，散飛單瓶從2700元左右到2600左右，引起資本市場對于需求端的擔憂?！吧w”批價在周三觸底、探至2530元左右，相應茅臺聯誼會開會、呼吁渠道信心。4月回款計劃相應啟動，可以看到4月傳統渠道的飛天茅臺投放量非常有限，并從規格上進行了調整。批價周四開始連續跳漲，當前回到2650元左右。

研報分析近期茅臺批價走勢原因，認為當前處于消費淡季，類比往年也有類似一段時間價格回落，但今年不同點在于，短期供給端飛天增加較多。需求結構上，企業級用戶（用酒需對接直營門店等直營類渠道）占比非線性的較快提升。商務需求仍處于緩慢恢復通道。因此短期中期維度看、更多飛天以及更多偏零售指導價格的產品投放增加，帶動市場成交價格的正常回落。