2025年第二個交易日，三大股指集體收跌。截至1月3日收盤，滬指跌1.57%，深成指跌1.89%，創業板指跌2.16%，全市場4700只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.27萬億元，較上個交易日縮量1287億元。板塊方面，貴金屬等少數板塊上漲，微信小店、旅游、零售、教育等板塊跌幅居前。

國務院新聞辦公室1月3日上午舉行“中國經濟高質量發展成效”系列新聞發布會，請國家發展改革委副主任趙辰昕等介紹2024年扎實推進高質量發展有關情況，并答記者問。國家發改委方面表示，將推動房地產市場止跌回穩，繼續提振資本市場。

“兩新”政策加力擴圍 將實施手機等數碼產品購新補貼

1月3日，國家發展改革委有關負責人在新聞發布會上表示，2025年，要加力擴圍實施“兩新”政策，更大力度支持“兩重”項目。要將水利支持范圍拓展至全國大中型灌區、大中型引調水工程；將重點都市圈城際鐵路建設等項目納入支持范圍；在全國范圍全面實施有效降低全社會物流成本行動。在去年提前下達今年約1000億元項目清單的基礎上，近期將再下達一批項目清單，推動盡快形成實物工作量。

此外，要加力擴圍實施“兩新”政策。一是擴大范圍。將設備更新支持范圍擴大至電子信息、安全生產、設施農業等領域。實施手機等數碼產品購新補貼，對個人消費者購買手機、平板、智能手表手環等3類數碼產品給予補貼。二是提升標準。進一步提高新能源城市公交車及動力電池更新、農機報廢更新補貼標準。加大家裝消費品換新支持力度。

推動房地產市場止跌回穩 繼續提振資本市場

國家發展改革委副秘書長袁達在新聞發布會上表示，下一步，國家發展改革委將重點做好以下六個方面工作。

一是全方位擴大國內需求。實施提振消費專項行動，進一步提高投資效益，更大力度支持“兩重”建設，加力擴圍實施“兩新”政策。

二是推進標志性改革舉措落地見效。制定實施全國統一大市場建設指引，推動出臺民營經濟促進法。

三是擴大高水平對外開放。有序擴大自主開放和單邊開放，積極發展服務貿易、綠色貿易、數字貿易，推動高質量共建“一帶一路”走深走實，著力穩外貿、穩外資。

四是推動重點產業提質升級。綜合整治“內卷式”競爭，積極化解一些行業供大于求的階段性矛盾，著力提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平，大力培育壯大未來產業、新興產業。

五是加大保障和改善民生力度。更大力度穩就業、促增收，提高社會保障水平，增加公共服務優質供給，落實好產業、就業等幫扶政策。

六是有效防范化解重點領域風險。推動房地產市場止跌回穩，繼續提振資本市場，穩妥處置地方中小金融機構風險，持續強化糧食、能源資源、產業鏈供應鏈和數據等領域安全能力建設。

央行：建議加大貨幣政策調控強度 擇機降準降息

中國人民銀行貨幣政策委員會2024年第四季度（總第107次）例會于12月27日召開。

會議認為，2024年以來宏觀調控力度加大，穩健的貨幣政策靈活適度、精準有效，堅定支持性立場，強化逆周期調節，優化完善貨幣政策框架，綜合運用利率、準備金、再貸款、國債買賣等工具，服務實體經濟高質量發展，為經濟回升向好創造適宜的貨幣金融環境。貸款市場報價利率改革成效顯著，存款利率市場化調整機制作用有效發揮，貨幣政策傳導效率增強，社會融資成本處于歷史較低水平。外匯市場供求基本平衡，經常賬戶順差穩定，外匯儲備充足，人民幣匯率雙向浮動、預期趨穩，在合理均衡水平上保持基本穩定。

會議研究了下階段貨幣政策主要思路，建議加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控前瞻性、針對性、有效性，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息。保持流動性充裕，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。強化央行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發揮市場利率定價自律機制作用，加強利率政策執行，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。充實完善貨幣政策工具箱，開展國債買賣，關注長期收益率的變化。暢通貨幣政策傳導機制，提高資金使用效率，防范資金空轉。增強外匯市場韌性，穩定市場預期，加強市場管理，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防止形成單邊一致性預期并自我實現，堅決防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

東興證券：砥礪前行，慢牛可期

展望未來，東興證券認為2025年將呈現出結構性慢牛。

東興證券林陽指出，A結構性牛市特征，從牛市演繹形態和周期來看，往往呈現出三階段特征：第一步：經濟下行階段，出臺重磅政策，刺激經濟和股市，形成政策底。第二步：政策驗證期，形成市場底。第三步：基本面改善，形成主升趨勢。從政策底到市場底，從市場底到業績底，市場傳導的是從預期到現實的邏輯過程。

東興證券進一步指出，下有托底，上有破局。指數層面，可能的走勢是一波三折，趨勢向上，底部抬升。指數波動范圍：市場可能形成以3200-3300點為新的價值中樞平臺，向下有10%的波動空間，向上有至少15%的彈性空間，也就是說，向下低點在3000點附近，向上的高點至少在3800點附近。我們傾向于明年的走勢是震蕩向上的趨勢，下半年指數會更好一點。原因是基本面的恢復疊加外部因素的弱化以及政策較為積極的應對。